摘要：冬天到了，春天還會遠嗎？我們常用這句話來安慰自己。但這句話不適合冬眠中的制造業(yè)，國家統計局9日公布的數據，讓我們無奈地發(fā)問：制造業(yè)的春天在哪里？
冬天到了，春天還會遠嗎？我們常用這句話來安慰自己。但這句話不適合冬眠中的制造業(yè)，國家統計局9日公布的數據，讓我們無奈地發(fā)問：制造業(yè)的春天在哪里？
數據顯示，今年11月份，CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲3.0%；PPI環(huán)比持平，同比下降1.4%，降幅略有收窄。而此前公布的11月份匯豐制造業(yè)采購經理人指數初值為50.4，比預期的50.8和前值50.9都要低，這一數據的公布曾經引起國際貨幣和期貨市場小幅震蕩。此后，國家統計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯合會發(fā)布的同月PMI為51.4%，與上月持平，已連續(xù)14個月位于臨界點以上。這一數據雖然比匯豐的數據好看些，但我們細讀就會發(fā)現，在枯燥的數據和謹慎的言詞后面，隱藏著一個并不樂觀的事實：中國制造業(yè)的春天依然遙遠。
總體來看，制造業(yè)似乎穩(wěn)中向好，但穩(wěn)定的基礎并不牢固，向好的動力也不充足。分析認為，盡管生產指數、進出口指數和大企業(yè)PMI指數都有所微升，但新訂單指數、主要原材料庫存指數、小企業(yè)指數等還在下降。在PPI數據中，生產資料價格同比下降，環(huán)比基本持平，與此同時，全國工業(yè)生產者出廠價格同比降幅為1.4%，購進價格同比降幅為1.5%，已經連續(xù)十幾個月位于臨界點的PPI有失守的可能。不容樂觀的還有國際經濟環(huán)境，受全球制造業(yè)增長動能放緩影響，目前各主要經濟體基本都處于階段性的工業(yè)領域利潤萎縮、PPI同比下探的局面。
可以為并不樂觀的制造業(yè)提供佐證的還有一些其他征兆。資金就是一把懸在制造業(yè)頭上的達摩克里斯之劍。無論是從微觀的企業(yè)層面，特別是小微企業(yè)層面來看，還是從實際利率水平來看，資金問題依然牽制著制造業(yè)的步伐。年中以來，各種提供資金的信息滿天飛，與之相伴的則是各地頻繁曝出集資騙局，金融體系各類利率整體暴漲，其中，作為指導價格的隔夜拆借利率比年初上升了100%，國債利率創(chuàng)10年新高，中小企業(yè)私募債的平均融資成本已在10%以上，民間借貸利率更是高達20%以上。高燒不退的融資游戲和居高不下的利率，實際只是資金緊張的代名詞。生產資料價格、出廠價格以及購進價格等的下降，資金成本的成倍上升，很可能成為壓垮制造業(yè)傳統企業(yè)和小微企業(yè)的最后一根稻草。PMI之所以能在臨界點上穩(wěn)住，多半是大型企業(yè)的功勞，但如果中小企業(yè)不保，整個制造業(yè)的穩(wěn)定基礎也將倒塌。
本來，穩(wěn)健的貨幣政策就是堅持結構改革不放水的政策，資金緊張在所難免，但問題時，結構改革依然遙不可及，大型企業(yè)和中小企業(yè)的苦樂不均實際映射的也是結構性矛盾的實癥、頑癥。新訂單指數的回落，國內需求的裹足不前，說明供需之間的結構性矛盾依然沒有得到改善。產能過剩一方面困擾著鋼鐵、化工、有色等行業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)目前尚未達到景氣狀態(tài)，同時部分企業(yè)又存在著生產擴張的沖動；而紡織等勞動密集型行業(yè)，受勞動力成本上升影響，回升仍顯緩慢；以信息技術為基礎，以互聯網科技、新媒體和通信為代表的TMT新興產業(yè)快速發(fā)展，但一時難以取代原有的產業(yè)。在結構調整處于相持階段之際，制造業(yè)要迎來春天還為時尚遠。幫扶中小企業(yè)、改善資金投向、加快新興產業(yè)發(fā)展也許可以給蕭索的制造業(yè)帶來一些春的信息。
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